作者：bjl平台官网

　　盈利预测取投资评级：公司业绩合适预期，我们根基维持此前盈利预测，我们估计2025-2027年公司归母净利润别离为2。9/3。3/3。6亿元，同比+5%/+14%/+9%，对应PE为21/18/16X。维持“买入”评级。

　　进入向上周期，运营面度向好。我们认为公司进入上升周期，开店、单店营收、净利率都有向上趋向。单店营收方面，公司内生的改善动能还正在持续，我们估计取新店型推广、需求端改善相关。

　　事务：公司2025Q1-3实现营收13。6亿元，同比+12。1%；归母净利润2。0亿元，同比+3。5%；扣非归母净利润1。8亿元，2025Q3实现营收5。2亿元，同比+16。7%；归母净利润0。7亿元，同比+25。5%。